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“巴菲特建仓指数的本质是定时不定额的建仓模型，是最适合家庭理财以及小白的定投及一次性资金投资模型“建议大家阅读2019年11月以来的历史文章。
上次我们聊到了美股为何曾经也经历过17年的“横盘”，巴菲特给出的解释是：
1. 无风险利率的中枢在抬高；
2. 长周期的经济增长率在下降（经济增长的加速度）；
当这两点改善的时候，美国股市出现了长牛。
A股会不会出现长牛呢？
今天咱们继续分析。
我们上次提及，上证综指十年不涨的背后有部分是指数编制的原因，还有更重要的原因：
长周期的经济增速下行。
我们国家从2007年的GDP增速14.2%的高点开始逐渐下滑到2018年GDP增速是6.6%。因为人的“潜意识”有线性外推的思维习惯，当经济增速下滑的时候，会造成人们对经济的“悲观预期”从而“杀估值”。虽然经济依然在上行，贡献了漂亮的EPS每股净利润，但是因为“杀估值”，所以市场处于横盘状态。
估值的本质是对未来的预期，经济增速的下滑导致“杀估值”是很容易理解的。
那么，如果要想长牛，就需要长周期下行的结束，然后开启新的一轮上行。过去20年，驱动中国经济的最主要因素是人口要素，也就是劳动力数字的增长。2008年以前，中国经济增速向上，是因为当时的劳动人口越来越多，一直到了2008年，人口红利达到了高峰，随机开始的就是劳动人口的逐年下降。一直到2018年，劳动人口的增长结束了正增长。这样的一个人口红利的逐年下降，造成了中国经济增长率的逐年下降。
根据国际权威机构的测算，中国的劳动人口持续下降要到2028年，之后会企稳。
目前，应对劳动人口的下降的措施有延迟推销。也就是说，就业人员可以范围更广一点，这样可以让劳动人口长周期下行的“斜率”小一点，平缓一点。
所以，从理论上来说，中国短期发生“长牛”的可能性比较低。这是其一。
其二，利率下行对长牛很重要。
从中国过去十年来看，通胀是比想象的要高，高在哪里，高在房地产价格。住房不炒，才有可能将利率继续下调创造长牛的条件。否则，货币政策就是面临着苦难的抉择，一方面为了刺激经济增长，利率要下行，一方面要遏制房地产泡沫，货币政策又需要收紧。 住房不炒对于中国股民太重要了，不炒，才能打开无风险利率的下行空间啊。但是，只要放水，难免放到房地产市场。
综上，A股短期之内很难上演美股那种十年长牛的行情，对仓位的控制和择时，依然是必要的。如果单纯的执行一次性买入并持有策略，买入成本过高，会被牢牢套住很多年，慎行。
爱心提示：如果追高，记得设置好风控线。
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发表于 2020-7-9 10:58:19
