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2月13日，央行发布《2024年第四季度中国货币政策执行报告》。报告指出，2024年我国GDP同比增长5%，就业和物价总体稳定，社会预期得到显著提振，新动能和新优势稳步发展。央行实施稳健的货币政策，灵活适度且精准有效，加大逆周期调节力度，支持实体经济回升向好和金融市场稳定运行。
2024年央行主要工作包括以下几点：
保持货币信贷合理增长：全年两次降准，共降低1个百分点，提供长期流动性超过2万亿元。同时，综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款、再贴现等工具开展国债买卖操作，保持流动性合理充裕。引导信贷均衡投放，防范资金空转，提升服务实体经济的质效。
推动社会综合融资成本稳中有降：不断健全货币政策框架，明确央行政策利率，完善LPR（贷款市场报价利率）形成机制，全年两次降低政策利率共0.3个百分点。引导1年期及5年期以上LPR分别累计下降0.35个和0.6个百分点，强化利率政策执行，带动存贷款利率下行。
引导信贷结构调整优化：创设两个政策工具支持资本市场，包括创设证券、基金、保险公司互换便利以及股票回购增持再贷款，首期额度分别为5000亿元和3000亿元，有效提振市场预期。
保持汇率基本稳定：坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥汇率对宏观经济和国际收支的调节功能，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在复杂形势下的基本稳定。
加强风险防范化解：完善房地产金融宏观审慎管理，金融支持地方政府融资平台债务风险化解取得重要阶段性成效。重点机构和区域风险处置稳步推进，金融风险监测评估预警体系持续完善。
总体来看，2024年我国货币政策坚持稳健的立场，有力支持经济回升向好，金融总量合理增长。年末社会融资规模存量和广义货币（M2）同比分别增长8.0%和7.3%。人民币贷款余额为255.7万亿元，贷款利率明显下行。12月新发放企业贷款和个人住房贷款利率同比分别下降约40个和90个基点。
对于下一阶段的货币政策，央行明确表示要进一步健全货币政策框架，注重平衡短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系。提高宏观政策的前瞻性、针对性和有效性，增强宏观政策协调配合，支持扩大内需、稳定预期、激发活力，促进经济稳定增长。央行将继续实施适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。保持流动性充裕，确保社会融资规模、货币供应量增长与经济增长、价格总水平预期目标相匹配，把促进物价合理回升作为货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。同时，畅通货币政策传导机制，盘活存量金融资源，提高资金使用效率。
在汇率方面，央行将增强外汇市场韧性，形成市场预期，加强市场管理，发挥市场在汇率形成中的决定性作用。坚决对市场顺周期行为进行纠偏，对扰乱市场秩序行为进行处置，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。央行还强调持续做好金融领域的重点工作，加大对科技创新和促进消费的金融支持力度，探索拓展央行宏观审慎与金融稳定功能，守住不发生系统性金融风险的底线。
报告指出，下一步货币政策的取向是支持性的，并将根据市场需求择机调整优化。这意味着未来可能会采取降息、降准等方式支持经济复苏，对资本市场走强有利。事实上，春节后市场情绪已显著改善，大盘呈现稳步上升态势。特别是“迪布斯”的出现，正在推动全球投资者重新评估中国的可投资性。近期多家华尔街投行预计，在“迪布斯”的推动下，中国股票将延续上涨态势。高盛、美银、德银、贝莱德等外资投行和金融机构纷纷看好中国股市。德银在报告中指出，“迪布斯”的出现表明中国知识产权得到认可，中国在高附加值领域和供应链主导地位的范围正在快速扩大，中国企业的竞争优势应被全球投资界重视。汇丰认为“迪布斯”的成功可能成为中国进一步促进民营企业技术创新的催化剂，有望带来更多科技领域的创造性突破，提升投资者对中国股市的信心。
全球投资者关注“迪布斯”是否能成为中国股市重估的催化剂，因为中国股市在过去三年出现较大幅度下跌，估值处于历史底部区域。2025年，随着稳经济增长政策逐步落地，市场信心将逐步提升，中国资产有望迎来估值回升的机会。高盛预测，在中性预期下，今年MSCI中国指数有14%的上涨潜力，乐观预期下涨幅将升至28%。瑞银表示，良好的流动性和较低的利率可能为AI概念股带来估值上升机会，科技股将为沪深300指数和恒生中国企业指数贡献12%~20%的增长。
与此同时，人形机器人、AI应用、算力国产化等细分领域正成为市场热点，特别是人形机器人板块，是AI与消费结合的典型代表。近期召开的国务院常务会议明确提出要促进人工智能与消费的融合，人形机器人无疑是这一结合的典型。今年以来，人形机器人板块领涨两市，2025年可能是人形机器人的量产元年。在2025年春晚上，人形机器人方阵成为亮点，体现了我国在该领域的领先优势和量产条件。
前海开源盛鑫基金重点布局人形机器人细分行业龙头股，得益于人形机器人板块的持续表现，今年以来基金净值上涨约35%，在全国股票基金净值增长率中排名第四。人形机器人技术的突破将进一步推动电子商务、云服务、AI智能手机、AI笔记本电脑、消费电子、半导体和汽车行业等业务的发展。中国的自动驾驶技术和人形机器人技术实力雄厚，这两个领域将尤其受益于AI技术进步带来的算力提升。整体来看，AI的应用将带动我国硬件和软件两方面的投资机会，建议投资者布局相关龙头股和基金，抓住这一机会。
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