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财政部近日发布《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》提出，社保基金对股票类、股权类资产最大投资比例分别可达40%、30%，同时调整了社保基金投资范围，有利于持续支持资本市场发展。
中国证券报记者获悉，在证监会支持下，社保基金会正抓紧推进以战略投资者身份参与上市公司非公开发行，以进一步打开投资空间。
为市场注入长期资金
征求意见稿拟将社保基金投资品种按照存款和利率类、信用固收类、股票类、股权类进行划分，并将境内和境外投资全口径纳入监管比例。股票类、股权类资产最大投资比例分别可达40%、30%，有利于持续支持资本市场发展。
“在证监会支持下，社保基金会正在抓紧推进以战略投资者身份参与上市公司非公开发行，这将进一步打开投资空间，为资本市场注入长期资金，更好支持资本市场发展。”社保基金会股权资产部主任王智斌表示。
中信证券首席经济学家明明说，征求意见稿明确了社保基金对股票类、股权类投资比例，将促进社保基金更多支持实体经济发展，同时赚取更多资本收益，促进我国资本市场长期健康发展。
拓宽社保基金投资范围
“投资范围决定了投资的广度，对于基金资产配置来说，投资范围越广，可选择的投资品类越多，分散化效果就越好。此次修订，丰富了社保基金配置的工具箱，有助于社保基金更好地开展多元化投资，分散投资风险，优化基金整体的风险收益特征。”社保基金会规划研究部主任赵军表示。
业内人士认为，征求意见稿拟拓宽社保基金投资范围，丰富投资工具，将充分发挥社保基金“压舱石”作用，提升市场稳定性。
华泰证券机构业务委员会联席主席梁红表示，此次征求意见稿调整了社保基金可投资范围，从原先六七个大类增加至十余个大类，明确纳入股权投资、股权投资基金、优先股、ABS、套期保值的衍生品、养老金产品等。金融衍生品和REITs等对冲和分散投资手段的增加，丰富了社保基金的配置工具组合。
备受市场关注的是，征求意见稿拟将公募REITs正式纳入社保基金投资范围。“根据资本资产定价模型，纳入相关性较低的多元化投资品类，可以实现在稳定预期收益的前提下降低投资组合的风险。”梁红说。
瑞思不动产金融研究院院长朱元伟分析，公募REITs此前已在专项批复中准许纳入社保基金投资范围，征求意见稿拟对其再次进行明确，向市场传递出积极正面的信号。
适度下调管理费率
除拓宽投资范围外，征求意见稿还拟适度下调管理费率、托管费率上限，彰显市场化和长期主义导向。
具体来看，征求意见稿拟将股票类、债券类、货币现金类产品的管理年费率上限分别下调至0.8%、0.3%、0.1%；将股权投资基金管理年费率上限下调至1.5%；将托管年费率上限下调至0.05%。同时，明确委托资产的管理费将由基础管理费和浮动管理费两部分组成。此外，征求意见稿还拟上调管理人实收资本和净资产要求，要求管理人至少有5年管理经验。
在专家看来，按照市场化原则明确管理费率上限，是根据股权基金市场发展趋势，在参考国际市场惯例基础上，结合国内监管改革方向，在制度层面做出的优化调整。“明确管理费率上限，既能有效引导股权基金管理人更加注重长期业绩回报，增强与投资人的利益一致性，也对提高基金整体回报起到积极作用，有助于进一步夯实应对人口老龄化的财力积累，更好满足人民对美好生活的新期待。”LP投顾创始人国立波表示。
来源：中国证券报
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发表于 2023-12-29 11:25:10
