1.AI 做起投资来更像是人，有时候坚决大幅度调整持仓风格，甚至去尝试提前预测拐点，有时候能够在趋势行情里维持风格，没有明显的规律特征。
2. AI 组合的灵活性同样也是双刃剑：如果单纯从市值风格来看，AI 策略的收益来源既有市值风格的趋势，也有尝试提前预测拐点并预测正确的风格反转，如果 AI 策略发生回撤，对于理解回撤可能会有难度。
3. AI 策略在量价上的处理有独特优势，其符号方向可变、大幅度调整、灵活跟随市场使用趋势和反转都是传统线性量价因子难以做到的： AI 策略相比传统多因子的量价使用有着独特的优势。以市值风格为例， 传统市值因子的使用往往只是单个方向暴露小市值，经常会遭遇市场波动，使得很多量化团队会追求市值风格的中性化，但 AI 策略在市值风格上符号方向可变，小市值好的时候持仓市值偏小，大市值强的时候持仓市值偏大，还经常进行幅度较大的调整， 尝试去预测拐点，这种预测拐点的行为也是传统偏因子动量的多因子框架难以实现的。
如果把 AI 策略视作股票论坛一个大号的复合量价因子，在对 AI 策略的使用上还可以股票论坛一定程度降低其黑箱属性带来的影响，在通常的多因子框架里，因子的选取和权重往往是根据因子前期的表现，即本质上是在做因子的动量。当 AI 策略成为股票论坛一个因子后，不论本身的表现可解释性如何，组合只根据因子的表现来选择配或者不配， 以及配多少的 AI 策略，或许能成为传统多因子框架使用 AI 策略的合适方式。
没有永远的成长，只有永远的周期
以ChatGPT为代表的生成式AI算法代表了人工智能领域未来的发展方向：大算力+强算法。
因此，AI策略门槛的降低也依赖于算力的提升。当前市场环境下，算力对 AI 策略最为直接的影响是：算力的提升可以加速 AI 选股模型的更新频率，从而拥有更新的信息优势，将算力优势转化为收益优势。
面对AI选股策略的发展，邓虎团队在报告中分析道：
虽然未来 AI 策略可能在文本识别、基本面方向上有长足的进步，但目前而言，AI 策略更突出的优势还是在 2023 年这种中小市值风格、量价为主的市场环境，在 AI 策略没有进股票论坛一步的进化之前，这种市场风格都是周期性而非持续的，也使得 AI 更适合的环境也是周期性的。
股票论坛一种可能考虑的策略模式是：在基本面持仓的基础之上，量化或 AI 策略通过短期量价判断，给出股票论坛一些短期的交易性观点，即基本面投资在维持对上市公司基本面观点不变的情况下，可以通过股票论坛一些交易来进行增厚。这种模式的优点是可以不改变主动权益的基本框架，缺点是增加了大量的交易成本，而且这些交易依然缺乏必胜的概率，只能通过大量重复来提供超额，对于主动基本面投资来说可能是难以坚持的。
发表于 2023-9-5 16:01:00
