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但丁的《神曲》开篇第一句说：“在人生的中途，我在一座幽暗的森林里迷了路。”
作为投资者，我想很多人也都经常会有这样的困惑，尤其在股市投资中，经常会质问自己：亏损的为何总是我？怎样我才能克服人性，取得自己的一次胜利？大盘真的难以战胜吗？
其实，这一系列疑问背后的逻辑就是：个人投资者如何才能更好的实现跑赢大盘？
那么，今天远见妹就这一系列问题，来和大家聊聊，为何个人投资者能很少能跑赢大盘，但机构投资者总能赚取超额收益？
为何股市赚钱股民亏？
很多个人投资者总是抱怨A股不赚钱，那么中国股市真的不赚钱吗？我们用数据说话：
我们把各大指数涨幅做一个数据统计表，从这个数据表中我们能看到指数的涨幅并不亚于美国股市。
数据来源：wind。
甚至公募基金过去十年（2010-2019）的收益也是可圈可点，总体来看，股票基金指数10年总收益率为99.4%，偏股型基金指数10年总收益率为83.1%，债券型基金指数10年总收益率为66%，货币型基金指数10年总收益率为33.4%，盈利可以说非常好。
▼各类基金收益率：股票基金两年超40%，债券基金仅2011年为负
数据来源：国泰君安证券研究，Wind。
可以说，我国股市赚钱能力是相当强的。
然而，我们的个人投资者是如何完成了自我的亏损呢？数据显示，股市处于相对低位时，进入股市的个人投资者远少于市场在高位时的人数。
数据来源：国证券登记结算有限公司
可以看到，A股市场股民是在市场的顶峰开始入场，然后在市场的底部疯狂的赎回。同期基金回报为50%，而基民收益却是-1.7%。
造成这种巨大差别的原因：一方面，在心理层面上，个人投资者不能正确面对市场波动；一方面，在交易层面上，个人投资者较多不合时宜的操作和错误的持有。所以，大部分个人投资者不赚钱的原因总结起来就是，投资专业能力不足。
机构投资者大时代来临
专业事给专业人士做
相反，相同市场中另一个主体——机构投资者是如何在投资者中胜出的呢？
以2019年为例，普通股票型基金全年上涨48.87%，偏股型基金上涨46.62%，均跑赢大盘指数，其中收益排名前5%的基金平均年度收益率达到了80.13%，前10%的基金年度收益率则达到了73.12%，还有6只基金年度收益率超过100%，可以说机构投资做到完胜。为何机构投资能完胜个人呢？远见妹认为主要有以下原因：首先，行业配置选择问题。
绝大多数中小投资者不熟悉“行业配置”和“大类资产配置”这两个概念。个人投资者就几万块到几千万的体量而言，几只股票就完全能够容纳，并不需要对行业配置和大类资产配置方面的过多思考；但是对比基金经理，动辄管理着几十、上百亿的资金规模，则不得不花精力考虑行业配置，此时去过多考虑行业配置甚至个股是效率和性价比极低的做法。 并且，行业配置对于中大型资金收益贡献显著。下图显示了A股所有主动偏股基金2005-2018年多因子业绩归因的结果，其中行业配置是超额收益的主要贡献因素。
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发表于 2020-4-16 15:50:10