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日前，贝莱德首席中国经济学家宋宇、贝莱德基金首席投资官陆文杰在接受中国证券报采访时表示，对中国股票态度积极，当前存在底部超配的价值。 陆文杰指出，从近期的宏观经济数据来看，中国经济自身的修复正在逐步进行中。当前股票市场的机会不是某个单一行业板块的，应在市场整体反弹前做多方面的布局。其中，顺周期的食品饮料、化工机械、地产链等行业机会值得关注。
5%左右增长目标料将实现
近期披露的8月份经济数据稳中向好，表明国民经济正加快恢复。在谈及近期中国宏观经济基本面时，贝莱德中国首席经济学家宋宇表示，整体而言，目前利率和房地产政策还有进一步优化的空间和必要。利率虽然有所下降，但是下降幅度不及通货膨胀降幅，真实利率保持在高水平。房地产政策的调整不仅要从稳定经济增长的角度考虑，更重要的是保证系统稳定。在面临诸多挑战的情况下政策必须灵活调整，逐步化解问题。
他分析称，相信下半年政府将保持八月以来的政策支持力度，在货币，财政，房地产相关政策方面持续发力。与此同时，中国经济在电动汽车和新能源等新兴领域今年取得了显著进步。在这个政策假设以及经济形势下，全年5%左右的经济增长目标完全可以实现。
另一方面，市场正在重新评估美联储政策宽松的时间。贝莱德智库认为，美国的利率政策会保持在紧缩水平，而通胀和高利率对经济带来的损害还未充分反映，因此对美股维持相对低配的判断。
谈及对A股的影响，贝莱德基金首席投资官陆文杰表示，美国的高利率会对A股成长股带来一定的影响，但本质上当前A股的表现已经更多由国内自身经济基本面主导。
中国股票存超配价值
一改近三个月来持续流出的态势，陆股通北向资金本周出现回流迹象。陆文杰对记者表示：“市场经常会围绕外资的进出有一些猜想。但事实上我们看到今年外围宏观环境是有好转的，国家间有了更多增进交流的互动。资本流动的实质还是由基本面驱动的，希望市场可以更多关注这方面的因素。”
陆文杰分析称，从近期的宏观经济数据来看，中国经济自身的修复正在逐步进行中。无论是社融信股票社区、通胀、出口还是社零等数据都可以看到经济活动的基本面持续改善。“那些对中国潜在增长率的担心是过虑了。我们应关注恢复的趋势。从更长期的角度而言，我们对经济的恢复有信心。”
8月底以来，印花税及房地产链等相关政策“组合拳”出击，陆文杰认为，从中可以看出呵护经济的意图更明确。他表示：“未来有望根据施政效果的反馈出台更多稳增长的举措，这也是从政策层面更有信心的一个原因。因此，我们对中国股票态度积极，当前存在底部超配的价值。”
看好AI、新能源等领域机遇
在谈及中国市场的吸引力时，陆文杰对记者表示，相对全球市场而言，中国股票市场当前估值较低，沪深300市盈率目前只有11倍左右。
低估值意味着一旦积极催化因素出现，资产也会出现较大幅度的增长。这需要基本面出现根本性的改善，以及民营经济与消费趋势的明显改善。改善后，中国股票市场的相对优势和吸引力都是非常明显的。
展望A股未来走势，陆文杰认为，当前市场的机会不是某个单一行业板块的，应该在市场整体反弹前做多方面的布局。随着政策的持续刺激，顺周期的食品饮料、化工机械、地产链以及在全球宏观背景下供需拐点已现的有色金属方面、上游资源品等机会值得关注。
同时，从长期结构性的成长机会来看，陆文杰依旧看好AI、新能源等领域。他表示，人工智能是会对各行各业带来颠覆性的产业浪潮，是将持续数年的重要机遇。新能源亦然，尽管上半年该领域股票表现不尽如人意，但从结构性趋势来看，全球绿色投资金额从2015年的1万亿美元持续上行。据IEA推测，2030年绿色投资金额将翻倍。在这之中，中国公司在光伏、储能等产业链中有成本及技术优势，长期来看有很强的投资价值。
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发表于 2023-9-19 13:39:38