人民币买卖港股倒计时：首批21只股票公布，现阶段尚未纳入“港股通”

界面新闻记者  |张熹珑

港股人民币柜台进入倒计时。

6月7日，香港交易所联席营运总监、股本证券主管姚嘉仁在港币-人民币双柜台模式传媒简介会上回答界面新闻等媒体提问时表示，双柜台模式下的人民币柜台，股票都以人民币价值来计算，并以人民币交收。且双柜台下的证券属同一股票论坛类别，享有同等权利，例如收取股息、股东表决权等。

两天前，香港交易所（简称“港交所”）公布了首批港币-人民币双柜台和双柜台做市商（亦称“庄家”）名单，包括腾讯控股、快手、小米集团、阿里巴巴、京东等21只股票，以及中银国际、中金香港、中信里昂等9名庄家。

根据安排，港币-人民币双柜台将于6月19日正式启动。新增人民币柜台，也意味着投资者能够无缝转换以港币和人民币上市的股份；而H股中，也将出现港币和人民币共存的创新场面。

对于港交所而言，不仅是一股票论坛个全新的模式，同时也是一股票论坛次“逆袭”的机会。受宏观环境和市场气氛转冷影响，港交所2022年净利润为100.78亿港元，同比下滑近20%。姚嘉仁亦坦言，过去半年里，港股市场成交量并不太高：“今年不管是监管环境还是市场环境，从这些维度来看，现在是一股票论坛个复原的过程。”

而随着沪港深通的扩容，以及双柜台机制的完善，将使香港成为“东方、西方上市公司都存在的非常理想的组合”，以及世界唯一股票论坛一股票论坛个同时接受全球资本投资和内地投资的地方。

人民币买卖港股

事实上，自2010年起，港交所已陆续推出离岸人民币产品，包括人民币债券、人民币股票指数ETF、人民币期货等，现阶段可供交易的有约140只。这些产品的交易及结算安排与港币柜台证券大致相同。

尽管如此，但“从目前资产的分布来讲，人民币的占比是偏低的。”香港交易所营运科结算及存管部主管刘希靖表示，原因在于市场的配套还没有那么齐全。

作为最大的人民币离岸中心，香港拥有的人民币有万亿之多。“人民币本身有储存、保值的功能，投资者也希望能够强化它的投资功能。”姚嘉仁提到，未来H股将出现又有港币又有人民币的情形，从本质上来讲，是为了满足投资者多元化的根本需求。

对比此前的产品，姚嘉仁指出，双柜台最大的突破在于港币和人民币可以相互转换，即跨柜台交易功能，“可在港币柜台买入证券，随后在人民币柜台卖出，反之亦然。”

这一股票论坛设计下，于中央结算系统内，不同柜台将被视为两只证券分开结算交收，每个柜台均被视为单一股票论坛个别证券。两个柜台拥有各自的股份代号，柜台的交易将分开结算及交收，有各自的款项交收数额，即港币柜台交易以港币交收，人民币柜台交易以人民币交收。

需要留意的是，双柜台机制下的人民币柜台只供离岸人民币交易，在首阶段尚未纳入“港股通”。港股通亦是一股票论坛种以人民币买卖港股的交易模式，内地投资者可以使用沪市或者深市的人民币账户进行港股交易。此前，内地人士需要在港股开户、将人民币换成港币才能进行买卖，港股通则免去了这一股票论坛流程，但限于买卖一股票论坛部分港股，也设有资产门槛。

姚嘉仁回答界面大湾区发问时表示，在现阶段的任务是先满足双柜台的流动性，等境外市场参与者有更多参与后，下一股票论坛步再考虑和内地监管部门、交易所来研发“内地人民币直接来交易”的模式。这当中会涉及更多技术性细节，也需要对商业模式有更多的完善，“当我们成熟起来时，我们会给市场进一股票论坛步的公布。”

他认为，过去几年，人民币证券在香港市场生态圈已经占据一股票论坛席之地，“只以美金、港币计价，这可能也给股票市场带来风险。而人民币柜台相当于一股票论坛个风险管理工具，会提供更多产品开发和风险管理衍生品工具发展的机会，可以完善香港作为风险管理中心的作用。”

被问及人民币柜台的预期交易量和具体时间表，姚嘉仁认为，港交所最重要的是提供市场选择，至于成交量“让市场自己去决定”。

双柜台庄家随时报价、买卖

根据港交所公告，目前已有21只股票确定在6月19日交易。姚嘉仁提到，这些双柜台证券港币柜台的股本证券占日均成交易量达40%。

在24家递交了人民币股票柜台申请的上市公司中，尚有中国平安、比亚迪、长城汽车的申请未获批。港交所在公告中指出，于双柜台模式推出日前，更多证券或被接纳并加入双柜台证券名单。

双柜台模式下，容许从一股票论坛个柜台买入的证券在同一股票论坛个交易日在另一股票论坛个柜台出售。不过，由于人民币和港元柜台的基金交易价格由市场供求决定，因此在汇率调整后，港币及人民币计价的同一股票论坛家上市公司的股票价格可能存在差异。

为了减少双柜台之间的价格差异，港交所同步推出港币-人民币双柜台庄家（DCMM）机制，首批9名庄家已于6月5日公布。

香港交易所营运科交易部联席主管郭含笑表示，双柜台庄家需要提供庄家服务，支持跨柜台交易，为港币-人民币双柜台交易提供流动性。

“所谓提供流动性，对投资者来说，就是想买的时候随时有人提供报价，随时可以买；想卖的时候也可以随时卖出。”港交所一股票论坛位相关负责人向界面大湾区分析道，庄家的责任在于不停地提供实时买入和卖出的双边报价，在双柜台间进行套利交易，令两个柜台的价格在扣除汇率因素后趋向一股票论坛致。

这也构成了与以往人民币产品相比最大的不同。“此前的产品大多只有人民币单方面的报价，也不具备庄家做市，这也是以往人民币产品未成主流的重要原因。”上述负责人指出。