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与去年萎靡的市场情绪相比，今年以来，投资者对经济增长信心有所恢复。 根据长江商学院5月24日发布的2023年第一 股票论坛季度《投资者情绪调查报告》（以下简称《报告》），投资者对股票和股票型基金的投资意愿大幅提高，超七成人看涨A股；此外，约59.4%的投资者认为未来GDP增速能超过5%，对经济增长的预期甚至高于实际经济表现。 长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲发布2023年第一股票论坛季度《投资者情绪调查报告》 看涨股市 根据《报告》，今年来投资者对A股的预期明显提高。约74.3%的受访者认为A股会上涨，较上期提高10.2个百分点；对A股的预期回报率达到2.9%，较上期提高2个百分点。 同时，投资者继续上调港股预期。约61.2%的受访者认为港股会继续上涨，看涨的人数比例较上期提升了9.9个百分点；对港股的预期回报率达到1.3%，较上期提高了2.5个百分点。 投资者对投资项目的选择与预期一股票论坛致。愿意投资股票、股票型基金的净增加人数占比为63.3%，较上期提高21.7个百分点，其中散户和金融业从业者人数占比分别为62.2%和65.8%，增幅分别为16.8和31.2个百分点。 需要注意的是，投资者的房地产预期延续悲观，愿意投资楼市的人数自2020年8月以来持续大幅下降，本期净增加人数占比为-27.3%。哪怕是相对更为看好楼市的金融业受访者，本期也下调了预期。总体来看，只有约52.7%的投资者认为未来房价会上涨，较上期下降了8.8个百分点。 经济增长预期高于实际经济表现 从2021年9月到2022年10月，投资者对经济增长的预期整体呈下降趋势，这种情绪在本期有所缓解。根据《报告》，一股票论坛季度约59.4%的投资者认为未来GDP增速有望超过5%，较上期提高了2.5个百分点。 投资者对经济增长的预期略高于实际的经济表现，但实际上，比较单季度扣除通胀后的同比增长情况，2021年一股票论坛季度，社会消费品零售总额同比增长33.5%，2022年一股票论坛季度增长1.9%，2023年一股票论坛季度增长4.9%；固定资产投资2021年一股票论坛季度增长13.8%，2022年一股票论坛季度增长7.8%，2023年一股票论坛季度增长1.5%。其中，表现最为疲软的是房地产业，自2021年4月份以来，商品房开工面积同比增速持续下滑，于2021年末落入负增长区间，2022年四季度同比下降44%，2023年一股票论坛季度虽有所缓和，仍同比下降19%。 A股上市公司的表现同样从侧面印证了疫后经济复苏并非一股票论坛帆风顺。上市公司净利润扣除通胀后的同比增速从2022年6月开始落入负增长区间，2023年一股票论坛季度同比下降5.8%，净经营性资产回报率从2021年末的8.3%下降至目前的7.2%，净资产回报率从9.4%下滑至8.3%。上市公司中，民营企业利润的下滑更为严重，从2021年年中至2023年一股票论坛季度，民营企业净利润扣除通胀后的同比增速从20%下降至-20%，净经营性资产回报率从8.6%下滑至6.5%，净资产回报率从9.2%下滑至6.7%。 较低的通胀率也反映出当下我国需求的不足。PPI自2021年10月份以来一股票论坛直下行，到2022年10月就已落入至负增长区间。CPI增速缓慢，2022年全年增长1.8%，扣除能源和食品后的核心CPI更低，只有0.5%。进入2023年，通胀率仍在下降，截至2023年3月，PPI同比下降2.5%，CPI和核心CPI同比增长0.8%和0.5%。 当前经济面临两方面信心不足 长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲认为，当前的经济问题暴露出两方面信心不足。“第一股票论坛是消费者信心不足，这很大程度上源于对失业的担忧和收入增长乏力；第二是民营企业信心的恢复尚需时日。” 根据国家统计局数据，尽管城镇调查失业率整体保持稳定，但16-24岁的青年失业率自2018年以来持续上升，2021年达到约14.3%，2023年4月份已经达到20%。同时，央行《城镇储户问卷调查》也显示就业形势日趋严峻，2018年一股票论坛季度到2023年一股票论坛季度，就业感受“形势严峻、就业难或看不准”的占比从32%提高到41.2%，城镇居民可支配收入同比增速从8.3%下降到3.6%。 对就业和收入的担忧提高了居民的储蓄意愿。《城镇储户问卷调查》显示，2018年末，倾向于“更多储蓄”的居民占比约42.5%，到2022年末达到61.8%，2023年一股票论坛季度略下降至58%，同一股票论坛时间，我国住户存款持续上升，同比增速从7.6%提高到18%。 此外，民营企业在疫情3年中承受着来自国内政策调整和国际环境两方面的巨大压力。刘劲表示，一股票论坛是2018年以来的宏观去杠杆政策对民营企业的融资能力带来了很大的挑战；同时，自2021年以来，我国进行了包括房地产行业的“三条红线”、教培行业的整顿、互联网平台的反垄断等一股票论坛系列政策调整，“这些行业都是民营企业相对集中的地方。”二是以美国为首的西方对我国在贸易方面的限制力度有所加强。“在我国出口至美国的商品中，约67%被加征关税，部分商品的关税税率达到25%。民营企业在我国商品出口中的占比高达60%，贸易战给我国制造业、特别是民营企业产生一股票论坛定冲击。” 抓住两点实现经济全面反弹 如何激发消费潜力，实现经济的全面反弹？刘劲认为，需要抓住两个关键因素，一股票论坛是真正稳住房地产，二是提振民营企业和消费者的信心。 房地产方面，刘劲表示，2022年下半年以来，政府的行业监管已有所放松，出台了包含“金融十六条”等多条利好政策。但目前来看还需进一股票论坛步加强政策力度和落地能力。“地产是支柱产业，稳不住地产就很难稳住经济的大盘。” 此外，刘劲分析，由于民营企业在经济增长、创新、就业中贡献过半，因此“民企不兴经济的大盘就不可能向好，经济不好老百姓的收入就无法提高，消费者也就自然没有信心。” 2023年两会强调了坚持“两个毫不动摇”和“三个没有变”，民营企业的重要性目前已得到充分肯定。《报告》显示，在调查询问受访者如何提高民营企业的信心时，约70%的受访者认为应加强宏观政策的连贯和稳定性，约56%的受访者认为应加强对私有产权的保护，约52%的受访者认为应在文化和舆论领域保护民营企业家，只有不到3%的受访者认为民营企业不需要特殊的鼓励。（匀音）
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发表于 2023-5-25 08:47:33
