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回顾周二A股行情，沪深两市全线低开，开盘后沪指快速上行翻红，而深成指绿盘位置运行。伴随着券商股护盘之下，沪指继续表现，由于题材股分化，深成指与创业板指始终表现欠佳；尾盘股指再度小幅回落，但整体维持窄幅震荡格局。
目前市场强势脱离下降通道后开始自发调整，场内资金流动较为积极，整体板块轮动较为健康，暂时还未出现急涨急跌的快速轮动的趋势。操作上看投资者可在市场出现良性调整时逐步加大仓位，选择热门板块进行短线交易，把握市场的多头行情。
从技术面来看，周二沪指小幅收红，市场赚钱效应偏好，两市交投维持活跃，北向资金持续净流入，预计大盘继续震荡走高，关注量能变化以及板块轮动。操作上建议关注金融、食品饮料、化工、电气设备、TMT 等行业。
就后市而言，投资者情绪依旧高昂，跨年行情仍有望提前启动，结构性行情将围绕科创和消费交替拉升。科技在经历7月以来的调整后，在政策和制度不断完善多层次资本市场支持科创的背景下，市场主线有望回归具备高景气度、高增长的科技和高端制造领域。
目前市场分化明显，赛道股出现一定的顶部盘整迹象，低估板块中期来看仍然偏强。操作层面建议主要是回避锂电、半导体、军工、化工板块个股可能的突然调整，再寻找做多机会。低估板块专注食品、券商、创新药、电子烟等景气度反转较明显同时盘面做多迹象也明显的行业。
随着下半年经济增速的下行压力不断增大，市场上对于明年经济的担忧声也逐渐增多。在“逆周期”政策的托底下，对于2022年的经济预期不能太“顺周期”，我们认为明年的经济增长目标或定在“5.5%左右”。三驾马车中，预计投资将成为明年宽信用、稳杠杆、稳增长的主要抓手。对于债市而言，预计从金融底到经济底不断确认的过程中，利率下行的空间相对有限，回调的风险反而有所增加。
在操作策略上，业绩真空期，市场对高景气逻辑延续或政策预期明确的赛道更为偏好所致，预计今年新能源、半导体、军工等成长主线仍将引领跨年行情。另外，以当前和未来的盈利增速可将A股分为4个方向，明年高景气延续的行业有电子、电新等，景气边际转好的有汽车、通信、食品饮料、家电等，景气保持低迷主要为地产与银行，景气转弱的为非银。
当前A股仍处于“经济稳增长压力显现+逆周期、跨周期政策待发力+企业业绩真空期”的阶段。在稳增长、稳就业的目标下，四季度宏观流动性有望维持相对充裕，助力A股“跨年行情”如期展开。所以短期内市场虽然有承压现象，但中长期来看，A股上行趋势预期不改。
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发表于 2021-11-25 11:10:09
