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回顾周一A股行情，沪深两市整体呈现震荡调整格局，行情仍是处于结构分化下，博弈机会为主的阶段，周期类板块继续杀跌，而低位科技类板块在元宇宙的带动下有一定表现，由于热点轮换过快，导致操作难度大，市场赚钱效应一般。
从盘面来看，近期市场呈现出上游周期剧烈回调，下游消费开启震荡回升，科技题材也偶尔活跃，这与PPI向CPI传导相一致，此外，A股高低位板块估值的分位差创出十年之最，一些有困境反转可能的品种值得留意，如网络游戏在元宇宙的带动下重拾关注，随着特效药对疫情的有效控制，疫情对消费的影响边际递减，机场航运、酒店旅游及影视传媒等板块也值得长期追踪。
就后市而言，目前A股整体业绩与估值的配比较为合理，宏观政策、流动性环境较为友好，长期看震荡向上走势有望延续，中短期将延续震荡波动和结构性行情，建议投资者继续关注业绩景气主线，一是景气有望维持高位的新能源、军工、科创成长方向，二是开始由底部弱势复苏的部分消费领域。
另外，从中长期来看，新能源、高端装备与科技成长板块在政策支持和产业周期上行的背景下有望维持高景气、高增速，业绩景气的支撑更为牢固，受中短期经济和流动性影响相对较小，建议持续关注景气在2022年仍可延续的锂矿、光伏、高端装备制造、半导体、军工等重点方向，继续挖掘优质标的。
但需注意，短期看基础化工和电力设备及新能源行业拥挤度已处于较高水平，需要开始警惕尾部风险。消费板块在前期估值调整过后位置相对安全，另外前瞻指标反映服务业景气度初步复苏的信号，近期我们也看到包括调味品在内的部分消费品已经进行了涨价，未来上游对中下游行业利润的挤压也有可能逐步趋于缓和。在不爆发大规模疫情的前提下，消费在四季度和明年是上半年具备回暖的空间和动力，建议结合个股性价比和龙头属性，适当左侧布局，逐步介入，关注食品饮料、农林牧渔、汽车、家电等板块。
更值得一提的是，每临近岁末，投资者很关心和期待跨年行情，从历史上看跨年行情是一个相对宽泛的概念，启动也有早有晚。跨年行情每年都有，但启动时间差异较大。A股存在跨年行情这一特征的原因是，岁末年初A股基本面数据少，年初资金利率通常有所回落，开年投资者风险偏好较高，从政策周期看这期间也往往是重大会议召开时间窗。今年9-10月市场整体偏弱、宽基指数处窄幅震荡之中，股票论坛鉴历史经验，今年跨年行情有望较早启动。
宏观方面，目前随着流动性保持稳定，赚钱效应趋弱，增量资金流入开始放缓，市场波动率明显降低，市场机会在减少。由于经济增速下行，投资者的布局思路告别顺周期，逐渐走向无周期的板块。11月中下旬到次年春节前后，由于结算效应的存在，市场往往酝酿更大的波动，投资者可以两手准备，一方面投资者现在可以围绕前期强势，明年景气维持或改善的思路进行提前布局，另外一方面，也需要提防由于增量资金匮乏，局部利空引发市场调整的可能。
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发表于 2021-11-9 10:54:48
