耶伦任内倒数第二次议息除加息外市场还关注什么？

1983133039 · 发表于 2018-10-10 10:07:52

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　　美联储将于当地时间周二（12月12日）开始为期两天的议息会议。尽管美国的通胀水平目前仍低于美联储2%的目标，但市场高度预期，在美国经济增长和就业市场强劲的背景下，美联储将实施今年以来的第三次加息，将联邦基金利率上调25个基点，至1.25%-1.5%的区间。
　　鉴于目前国会共和党接近通过大规模减税法案，美联储在本次会议上会如何回应将成为加息以外市场关注的另外一个焦点。减税计划有望拉动美国经济增长，从而影响到美联储未来的货币政策决定。
　　美联储9月政策会议后发布的加息点阵图显示，美联储官员预期2018年将加息三次。本周三的议息会议将更新官员们的这一预期。因此，市场将密切关注政策制定者们是会坚持9月的加息预期，还是会预期加息更多次。
　　美国俄勒冈大学研究美联储的专家Tim Duy表示，包括股票市场高涨，以及即将实施的税改在内的因素表明，美联储明年加息次数会增加。
　　美国即将落地的减税计划预期会对美联储制定货币政策构成影响——这与今年9月的情况不同。在9月的议息会议上，美联储官员看淡特朗普政府实施财政刺激政策的前景，并收回了他们对这些财政刺激政策可能会对经济增长产生影响的预期。
　　不过，有经济学家预期，共和党的减税措施对美国经济增长产生的影响适度。根据高盛上周发布的报告，减税预期将推动2018年和2019年美国经济增速提高约0.3个百分点。
　　美联储官员近期释放信号称，明年美国经济将继续录得强劲增长。美联储候任主席鲍威尔上个月表示，他预期今、明两年美国经济增速将高达2.5%。美联储官员今年9月对2017年、2018年美国经济增速的预期中值分别是2.4%和2.1%。
　　尽管经济增长强劲、劳动力市场也接近、甚至超过充分就业，但通胀依然达不到美联储目标，薪资增长也依然乏力，因此，美联储预期还将继续采取缓慢的渐进式加息方式。鲍威尔上个月底在国会作证时表示，美国经济并没有出现过热迹象。这表明，他对加快加息步伐持谨慎态度。
　　截至北京时间12月12日，芝加哥商交所的联邦基金利率期货数据显示，交易员认为，美联储12月加息的概率为87.6%。
　　美银美林全球经济学家哈里斯（Ethan Harris）称，美联储之所以会在周三加息是因为，制定利率政策的目标是创造“适度”紧缩的股票环境。
　　美联储希望通过提高收益率曲线来适度限制经济增长，从而让经济扩张继续沿着稳定的步伐前进，而不是出现过热。
　　不过，到目前为止，美联储逐渐加息并未使股票环境显著收紧。美国股市接连创造纪录高位，同时，10年期美国国债收益率在美联储加息四次之后基本没有发生变化。
　　因此，股票市场缺乏反应将“鼓励”美联储继续加息。纽约联储行长达德利（William Dudley ）曾多次警告称，如果股票环境未能如愿收紧，美联储应该以更快的速度加息。
　　美东时间周三下午两点，美联储将发布货币政策声明、修正过的经济预期以及未来加息点阵图。美联储主席耶伦将在周三下午2：30召开可能是其任内的最后一次新闻发布会。

责任编辑：李园

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