摩根士丹利、高盛等外资机构上调中国股票评级
今年以来，A股和港股市场整体呈现稳中向好态势，科技成长板块表现尤为突出，TMT板块的成交持续占A股成交的40%至50%。作为我国资本市场的重要参与者，近期，高盛、花旗、摩根士丹利、瑞银等外资机构纷纷发布研报，上调中国股票评级。美国高盛集团发布的最新报告认为，今年中国股票市场迎来了历史上最好的开局。随着近期中国在人工智能等领域的突破，以及加大对科技进步的政策支持，越来越多的海外投资机构开始考虑增持中国股票。花旗分析师在近期的报告中将中国股市评级从“中性”上调为“增持”，汇丰银行也将中国股票的投资评级从“中性”上调到“偏高”，不少外资机构开始对中国资产价值进行重新评估，特别是科技股的估值。 渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰表示，DeepSeek带动的科技股价值重估，也带动了中国资产重估前景，中国科技股开始受到市场的关注。野村中国科技及电讯行业分析师段冰表示，中国科技创新领域的发展动力充足，非常看好未来的发展方向。摩根大通认为，中国科技股价值重估将持续，未来10到15年平均年回报率可以达到7.8%。 摩根士丹利中国股票策略师表示，现在是建议全球投资人增加对中国股票资产配置的最佳时机。高盛认为，应该继续增持中国H股和A股。贝莱德基金等机构表示，从全球市场来看，随着科技创新的推进，中国有望产生更多令人期待的创新概念。 这些机构为何纷纷做出上调中国股票评级的决策？国际投行摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，上调中国股市评级的原因：一是中国股市的投资回报率在过去一年呈现明显触底反弹迹象；二是中国股票市场的估值中枢有了明显提升。 瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，从短期来看，今年中国股票市场估值提升的最大动能来自三个趋势变化，即基本面与企业盈利出现反弹、人工智能发展提振科技投资风险偏好，以及全方位的政策支持助力股市估值修复。从长期来看，中国资产的估值正在结构性地往更高的方向移动。 重估中国资产成为当下全球资本的关键叙事。日趋完善的对外开放制度让外资机构更愿意来、更留得住。 今年2月发布的《2025年稳外资行动方案》明确，鼓励外资在华开展股权投资。抓好《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》落实，制定发布实施战略投资的操作指引，加大对上市公司、境外基金和投资机构等的宣介力度，引导更多优质外资长期投资我国上市公司。 3月6日，中国证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示：“加快推进新一轮资本市场改革开放，不断筑牢股市健康发展的根基。” 3月11日，中国证监会党委召开扩大会议提出，研究制定资本市场对外开放总体规划，稳步拓展跨境互联互通，切实提升境外上市备案质效，进一步提高跨境投融资便利性，更好实现以开放促改革、促发展。 从总体上看，近年来证监会正在不断完善资本市场外资政策，深入推进市场、产品、机构双向开放。持续放宽合格境外投资者准入条件，扩大投资范围。优化境外上市备案制度，完善境内外上市联动机制，有序拓展资本市场跨境互联互通，推动A股纳入明晟、富时罗素、标普道琼斯等著名国际主要指数。支持更多外资金融机构在中国开展业务。总体看来，外资参与A股市场投资的便利性、稳定性持续提升，外资参与中国资本市场的良好生态正在形成。 外资不仅在口头上唱多中国资产，更以实际行动大幅增加对中国资产的仓位。 数据显示，截至3月5日，海外被动资金已连续9周流入，且2月26日至3月5日被动外资流入有所加速，总体净流入4.3亿美元。仅韩国投资者2月投资中国内地和香港股票的月度交易额就达7.82亿美元，环比增长近两倍，创2022年8月以来新高。 一位外资机构负责人表示，希望能进一步优化合格境外投资者制度，完善资本市场互联互通机制，丰富跨境投资和风险管理产品供给，加快外资机构在华展业的审核速度，加强资本市场开放条件下的监管能力建设，全力维护市场稳定运行。 |
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